Напишем:


✔ Реферат от 200 руб., от 4 часов
✔ Контрольную от 200 руб., от 4 часов
✔ Курсовую от 500 руб., от 1 дня
✔ Решим задачу от 20 руб., от 4 часов
✔ Дипломную работу от 3000 руб., от 3-х дней
✔ Другие виды работ по договоренности.

Узнать стоимость!

Не интересно!

Налоговые пороги для развития инновационного бизнеса

Рассмотрим упрощенную математическую модель, позволяющую оценить динамику капиталовложений в инновационные проекты. Будем учитывать только размер прибыли инвесторов P(t) и ставку налогообложения прибыли a(t). Считаем, что в момент времени  t в заданном экономическом пространстве осуществляется  n(t) инновационных проектов. Будем полагать, что под каждый проект создается фирма, в случае успешной реализации проекта инвесторы продают акции фирмы и получают единовременную прибыль p(t), а в случае неудачи проекта вложенные средства теряются. Будем так же считать, что для начала нового дела требуется стартовый капитал d(t), одинаковый для всех проектов, и в ходе осуществления проектов инвесторы вкладывают в единицу времени величину денежных средств g(t). Поскольку инвесторы зарабатывают деньги на их вложении в инновационные проекты, то будет правомерно предположить, что прирост финансирования инновационных проектов в определенный момент времени  пропорционален приросту величины прибыли, получаемой инвесторами в результате успешной реализации ранее начатых проектов

,

где  - коэффициент пропорциональности.

Прирост величины прибыли в определенный момент времени можно определить по формуле, отражающей баланс расходования доходов от реализации успешно завершенных проектов

,

где  - текущая ставка налогообложения прибыли инвесторов;

  - количество успешно завершенных к моменту времени t проектов.

Прирост количества успешно  и неудачно завершаемых проектов пропорционален количеству осуществляемых  данный момент времени проектов:

,    ,   

где l(t), m(t) - соответственно количество успешно и неудачно завершенных проектов к моменту времени t.

Из этих уравнений следует выражение для прироста инвестиций в инновационные проекты

,

где A(t) и n(t) положительны по своему смысловому одержанию.

Для того чтобы прирост инвестиций в инновационные проекты оставался положительным (наблюдался приток инвестиций), необходимо чтобы выражение в фигурных скобках было больше нуля

,            или      .

Полученное выражение показывает, что существует пороговое значение ставки налогообложения a*(t), превышение которой приведет к оттоку капиталовложений из инновационных проектов. В этом случае остающейся после налогообложения прибыли уже не достаточно не только для стартового финансирования новых проектов, но и для поддержки уже начатых проектов. Величина порогового значения ставки налогообложения a*(t) не является постоянной, а зависит от значения других параметров рассматриваемой модели (l, g, p), которые в свою очередь меняются во времени. Это указывает на необходимость гибкой налоговой политики, учитывающей конкретную экономическую ситуацию в текущий момент времени.

Для того чтобы продолжить анализ рассматриваемой модели, сделаем еще некоторые упрощения. Будем считать, что на рассматриваемом промежутке времени величины А, d, g, p и a остаются постоянными. Темп роста количества осуществляемых инновационных проектов будет определяться темпом роста капиталовложений и темпом роста количества успешно завершенных  и закрытых  проектов

.

Выразив  через темпы роста прибыли  и используя уравнение для темпов роста прибыли, а так же подставляя в полученное уравнение значения , получаем уравнение

.

При условии что в начальный момент времени количество осуществляемых инновационных проектов равно n0, данное уравнение имеет следующее решение

,

где .

Это уравнение показывает, что рост количества одновременно осуществляемых инновационных проектов возможен только при положительном значении W, а при постоянных значениях рассматриваемых параметров условие роста количества инновационных проектов будет выражаться уравнением

.

Полученное уравнение показывает существование еще одного порогового значения ставки налогообложения a**, выше которой прибыль от успешно реализованных проектов полностью компенсирует затраты инвесторов только на поддержание начатых проектов и частично на стартовое финансирование новых проектов. При значении ставки налогообложения в диапазоне a**<a<a* приток инвестиций в инновационные проекты будет положительным, но количество одновременно осуществляемых инновационных проектов будет сокращаться по экспоненциальному закону (). Второе пороговое значение a** ниже первого a* что видно из следующей формулы

.

Выводы о пороговых значениях ставки налогообложения, сделанные на основе рассматриваемой модели, подтверждаются динамикой поступлений в фонды венчурного капитала США, приведенной в работе А.А.Дагаева (Рис. 4).

Резкий спад, а затем и подъем деловой активности был вызван изменением налога на доход с капитала от операций с ценными бумагами. Постепенное увеличение ставки этого налога с 25% в 1969 году до 49.1% практически уничтожило рынок венчурного капитала. Последующее снижение ставки этого налога до 28% в 1978 году и до 20% для индивидуальных инвесторов в 1981 году привело к настоящему венчурному буму, на котором не отразился даже экономический кризис 1980-1982 годов.

Рис. 60. Динамика поступлений в фонды венчурного капитала США