Напишем:


✔ Реферат от 200 руб., от 4 часов
✔ Контрольную от 200 руб., от 4 часов
✔ Курсовую от 500 руб., от 1 дня
✔ Решим задачу от 20 руб., от 4 часов
✔ Дипломную работу от 3000 руб., от 3-х дней
✔ Другие виды работ по договоренности.

Узнать стоимость!

Не интересно!

Условие целесообразности вложения средств в освоение нововведения венчурным инвестором

Для того чтобы разобраться в том, привлекателен ли для инвестора инновационный проект, необходимо рассмотреть денежные потоки не предприятия, а инвестора. По сути дела для инвестора приобретение акций или доли предприятия, взявшегося реализовывать перспективный проект, представляется как другой проект, заключающийся в необходимых стартовых инвестициях I0 (покупки пакета акций) и создаваемые ими денежных потоках (выручка от перепродажи акций через определенный период времени). Денежные потоки инвестора можно представить в виде следующей таблицы:

t:

0

1

2...

t...

tпр

Bi:

-I0

Btпр

С точки зрения инвестора вложения в проект будут выгодными, если чистая текущая стоимость проекта не будет отрицательной

Причем при продаже своей доли акций инвестор получает пропорциональную этой доле часть стоимости предприятия . В этой формуле стоимость предприятия на момент продажи может быть определена методом дисконтированного денежного потока по формуле . Ставка дисконта , используемая в этих формулах, должна иметь одно и то же значение, поскольку риск неполучения предприятием планируемых денежных потоков такой же, как и риск неполучения инвестором планируемых доходов. Равенство нулю чистой текущей стоимости проекта инвестора дает уравнение для определения его минимальной доли

.

Если инвестиции необходимы не только на нулевом, но и на последующих шагах,  условие участия инвестора в проекте принимает следующий  вид

.

Отсюда можно определить минимальную приемлемую долю инвестора в венчурном предприятии по формуле

Если учесть промежуточные положительные денежные потоки, которыми могут оказаться дивиденды, получаемые инвестором в соответствии его долей в предприятии, то получим следующий денежный поток

t:

0

1

2...

t...

tпр

Ii

-I0

-I1

 

 

 

Bi:

 

B2

Bi

Btпр

Условие равенства нулю чистой текущей стоимости проекта инвестора дает следующее выражение для его приемлемой минимальной доли

Например, если имеется инновационный проект, основанный на новой технологической разработке и требующий для реализации 10 млн. долларов. В то же время по обоснованным прогнозам через пять лет стоимость создаваемого под этот проект предприятия составит 100 млн. долларов. Венчурный инвестор требует ставку дисконта 40%. Тогда доля венчурного инвестора в предприятии должна быть не менее  или 54%. Уставной капитал в этом случае будет равен  долларов. Тогда имеющийся проект может быть оценен в оставшиеся  долларов и стать взносом в уставной фонд собственника разработки в виде нематериальных активов.